Una stima scientifica dei costi sociali tra finanza, sanità, alimentazione e fisco

C’è un modo semplice per capire se l’informazione ha un costo economico reale: chiedersi chi paga quando è sbagliata, incompleta o fuori contesto.

Perché il problema non è solo che una notizia venga smentita a posteriori. Il problema è l’effetto che quella notizia produce prima della smentita: decisioni finanziarie affrettate, scelte sanitarie rinviate o mal calibrate, comportamenti alimentari distorti, percezioni errate del fisco.
A quel punto la domanda non è più etica, ma tecnica:

quanto benessere collettivo (welfare) perdiamo — in termini di salute, produttività, stabilità economica e spesa pubblica — quando l’informazione è cattiva o parziale?

La letteratura scientifica risponde in modo sorprendentemente coerente. E la risposta è questa: il costo non sparisce mai. Semplicemente non ricade su chi informa, ma sulla collettività.

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1) Finanza e banche: quando l’informazione muove miliardi

In finanza l’informazione non è solo descrittiva: è operativa. Aggiorna aspettative e quindi prezzi.
Se è falsa o incompleta, il prezzo si muove comunque — e quel movimento genera perdite reali.

1.1. Fake news e mercati

Numerosi studi basati su event study mostrano che notizie false o fuorvianti producono:

• volatilità anomala,
• volumi di scambio artificiali,
• riallocazioni di capitale inefficaci.

Anche quando il prezzo “torna” al valore fondamentale, nel frattempo si sono verificati:

• scambi a prezzi distorti,
• costi di copertura più alti,
• perdita di fiducia e liquidità.

Il danno non è teorico: colpisce fondi pensione, piccoli investitori, imprese che si finanziano sul mercato.

1.2. Banche e panico informativo

Il caso dei bank run coordinati via social media ha mostrato che anche informazioni vere ma decontestualizzate (ad esempio dati di bilancio senza spiegazione su liquidità e duration) possono innescare dinamiche di panico.

Qui il costo collettivo diventa sistemico:

• interventi pubblici d’emergenza,
• restrizione del credito,
• aumento del rischio percepito,
• effetti su investimenti e occupazione.

Ancora una volta, il danno non è pagato da chi diffonde l’informazione, ma dal sistema nel suo complesso.

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2) Sanità: quando l’informazione imperfetta produce costi presenti e futuri

La sanità è l’ambito in cui i costi della cattiva informazione sono più misurabili, perché esistono:

• esiti clinici osservabili,
• costi sanitari standardizzati,
• metodologie consolidate di valutazione economica.

2.1. Disinformazione e mancata vaccinazione

Uno dei casi più studiati è quello della vaccinazione COVID.

Un’analisi del Johns Hopkins Center for Health Security ha stimato che, negli Stati Uniti:

• la non-vaccinazione volontaria ha prodotto circa 1 miliardo di dollari al giorno di danno economico;
• una quota prudente del 5–30% è attribuibile a mis/disinformazione.

Risultato: 50–300 milioni di dollari al giorno di costi imputabili a informazione distorta o fuorviante.

La forza dello studio non è l’assenza di incertezza, ma la sua esplicita dichiarazione: il calcolo è per scenari, non per dogmi.

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2.2. Il nodo spesso rimosso: efficacia reale inferiore alle attese

Nel dibattito pubblico si è spesso usata una categoria impropria: vaccini “validi” o “invalidi”.
Dal punto di vista scientifico ed economico questa dicotomia non esiste.

Alcuni vaccini COVID successivamente ritirati dal mercato europeo non sono stati dichiarati inefficaci dalle autorità regolatorie: il ritiro è avvenuto su richiesta delle aziende, per motivi prevalentemente commerciali, come documentato dall’Agenzia europea per i medicinali.

Il vero problema economico non è l’invalidità, ma la riduzione del beneficio atteso dovuta a:

• efficacia iniziale più bassa del previsto,
• waning (calo della protezione nel tempo),
• mismatch con le varianti,
• protezione incompleta dall’infezione pur mantenendo protezione dagli esiti gravi.

In sanità pubblica questo non è un fallimento binario, ma una perdita di efficacia marginale.

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2.3. Esistono stime dei costi del “mancato funzionamento”?

Non esistono studi seri che dicano:
“il vaccino X non ha funzionato → costo Y”.

Esistono però modelli di costo-efficacia che incorporano:

• efficacia reale osservata,
• scenari di waning,
• diverse intensità epidemiche.

Questi modelli mostrano che quando l’efficacia contro infezione diminuisce:

• aumentano le infezioni breakthrough,
• crescono i costi sanitari diretti (visite, ricoveri),
• aumentano i costi indiretti (assenze lavorative, produttività persa).

Il risultato non è che il vaccino diventa inutile, ma che la soglia di convenienza economica si restringe, concentrandosi soprattutto su anziani e soggetti fragili.

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2.4. Il vero costo futuro: Long COVID

Il capitolo più rilevante — e meno comunicato — riguarda le conseguenze post-acute.

La letteratura mostra che:

• una quota non trascurabile di infezioni (anche non gravi) porta a sintomi persistenti;
• il Long COVID è associato a:
  • maggiore utilizzo di servizi sanitari,
  • riduzione della capacità lavorativa,
  • uscita dal mercato del lavoro.

Le stime macroeconomiche (USA, UK, UE) indicano:

• aumento strutturale della spesa sanitaria,
• impatto negativo su PIL e occupazione,
• costi futuri che superano quelli della fase acuta.

Dal punto di vista informativo, il punto chiave è questo:

se l’informazione induce a sovrastimare una protezione “totale”,
o a sottovalutare il rischio residuo di infezione,
il risultato è un aumento cumulativo delle infezioni
e quindi dei costi futuri, anche in presenza di vaccini efficaci sugli esiti gravi.

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2.5. Eventi avversi e costi di gestione

Esistono anche costi legati a eventi avversi rari, documentati da studi multinazionali su grandi database.

Dal punto di vista economico:

• questi costi vengono gestiti tramite sistemi sanitari e meccanismi di compensazione;
• l’incidenza è bassa, ma l’impatto individuale può essere elevato.

Anche qui, la cattiva informazione ha un doppio effetto negativo:

• se minimizza → erode fiducia e trasparenza;
• se amplifica → induce rinuncia a strumenti che restano, in media, costo-efficaci per specifici gruppi.

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3) Alimentazione: rumore informativo e costi cronici

Nel campo dell’alimentazione la causalità è più lunga, ma i numeri sono enormi.

Le patologie legate a dieta e obesità generano centinaia di miliardi l’anno di costi sanitari e produttività persa nei paesi OCSE.
La letteratura mostra che:

• informazione nutrizionale confusa,
• claims fuorvianti,
• narrazioni mediatiche polarizzate
  peggiorano la qualità delle scelte, anche senza mentire esplicitamente.

Il costo qui è differito, ma strutturale: più cronicità oggi significa più spesa pubblica domani.

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4) Fisco: il prezzo dell’ignoranza informativa

Sul fisco la prova causale è diretta.

Esperimenti su larga scala mostrano che:

• correggere informazioni errate aumenta la compliance;
• framing e percezioni sbagliate alterano consenso e comportamento.

L’informazione distorta sul fisco produce:

• minore gettito,
• maggiore evasione “giustificata”,
• politiche pubbliche meno efficienti.

Il costo collettivo è duplice: meno risorse e decisioni peggiori.

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5) Il filo comune: un’esternalità informativa

In tutti i settori analizzati emerge lo stesso schema:

• l’informazione cattiva non è gratuita;
• genera scelte sub-ottimali;
• produce costi diffusi e ritardati;
• non viene pagata da chi la produce, ma da cittadini, pazienti, contribuenti.

In economia questo ha un nome preciso: esternalità negativa.

Finché:

• il costo dell’errore informativo non viene internalizzato,
• e la correzione non ha lo stesso peso dell’errore,

il sistema continuerà a produrre informazione razionalmente sub-ottimale.

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Conclusione

Dal punto di vista scientifico, la cattiva o parziale informazione non è un problema astratto.
È una inefficienza economica misurabile, con costi che emergono:

• nei mercati finanziari,
• nei bilanci sanitari,
• nella produttività,
• nella qualità delle politiche pubbliche.

Il paradosso finale è semplice:

la verità completa è spesso più costosa per chi informa,
ma sempre più economica per la società nel lungo periodo.

Fonti

Economia dell’informazione e media bias (quadro teorico)

• George Akerlof (1970), The Market for “Lemons”, Quarterly Journal of Economics.
• Joseph Stiglitz, Michael Spence, contributi su asimmetria informativa e welfare.
• Gentzkow M., Shapiro J. (2006–2010), Media Bias and Reputation, Journal of Political Economy; NBER Working Papers.
• Gentzkow M., Shapiro J., Stone D. (2015), Media Bias, Handbook of Media Economics.

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Finanza, mercati e banche

• Arcuri M.C. et al. (2023), Does fake news impact stock returns? Evidence from US and European markets, Journal of International Money and Finance.
• Kogan S. et al. (2021), Fraudulent News: Direct and Indirect Effects of Financial News Manipulation.
• Cookson A. et al. (2023), Social Media as a Bank Run Catalyst, SSRN Working Paper.
• Khan M.H. et al. (2024), Social media-based implosion of Silicon Valley Bank, Social Network Analysis and Mining.

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Sanità – Vaccini, efficacia reale, Long COVID, costi futuri

Disinformazione e mancata vaccinazione

• Johns Hopkins Center for Health Security (2021),
  COVID-19 Vaccine Misinformation and Disinformation Costs an Estimated $50–300 Million Each Day.
• Ishizumi A. et al. (2024), Infodemic management, The Lancet Public Health.

Regolazione e ritiro vaccini

• Agenzia europea per i medicinali,
  EPAR Vaxzevria (AstraZeneca), Jcovden (Janssen): documentazione su autorizzazioni e ritiro per motivi commerciali.

Efficacia reale, waning, mismatch varianti

• Bartsch S.M. et al. (2022), Cost-effectiveness of COVID-19 booster vaccination, International Journal of Infectious Diseases.
• Sandmann F.G. et al. (2023–2024), modelli di costo-efficacia con efficacia reale e scenari post-pandemici.

Long COVID e costi post-acuti

• Cutler D.M. (2022–2024), The Economic Cost of Long COVID, Harvard / NBER.
• Davis H.E. et al. (2023), Long COVID: major findings, Nature Reviews Microbiology.
• Cambridge Econometrics (2024), The Economic Burden of Long COVID (UK).
• Al-Aly Z. et al. (2022), Long COVID after breakthrough infection, Nature Medicine.

Eventi avversi e sistemi di compensazione

• Global Vaccine Data Network (2024), Adverse events of special interest after COVID-19 vaccination, Vaccine.
• Looker C., Kelly H. (2011–2023), No-fault compensation programs for vaccine injury, Vaccine.

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Alimentazione e salute pubblica

• OCSE (2019), The Heavy Burden of Obesity.
• Diekman C. et al. (2023), Misinformation and disinformation in food science and nutrition, The Journal of Nutrition.
• Sunstein C.R. (2021), Are food labels good?, Food Policy.
• Barahona N. et al. (2023), Equilibrium Effects of Food Labeling Policies, Econometrica (working paper).

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Fisco, percezione e compliance

• Hallsworth M. et al. (2017), Using behavioral insights to improve tax compliance, Journal of Public Economics.
• Blaufus K. et al. (2022), Tax Misperception and its Effects on Decision Making, Journal of Economic Surveys.
• Numa K. (2024), Fiscal illusion at the individual level, Public Choice.

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Sintesi metodologica

• Tutte le stime citate utilizzano metodologie standard:
  • event study (finanza),
  • analisi costo-efficacia / costo-beneficio (sanità),
  • esperimenti naturali e RCT (fisco),
  • modelli strutturali di welfare (media ed economia dell’informazione).